300 Milliarden Dollar: Das ist die Summe der öffentlichen und privaten Schulden weltweit!

Die Zahl mag schwindelerregend erscheinen: Die kumulierte Verschuldung beläuft sich nach Angaben des Internationalen Finanzinstituts weltweit auf etwa 300 Milliarden Dollar. Die Schulden sollen bis 2022 auf 299 Milliarden gesunken sein (zum ersten Mal seit 2015), nachdem sie im Jahr zuvor einen Höchststand von 303 Milliarden erreicht hatten.

Diese Berechnung umfasst die Schulden aller Wirtschaftsakteure, d.h. öffentliche Schulden (von Staaten und anderen öffentlichen Einrichtungen) und private Schulden (von Haushalten und Unternehmen).

Der Internationale Währungsfonds (IWF) gab eine niedrigere, aber immer noch beträchtliche Zahl von 235 Milliarden Dollar im Jahr 2021 an. Die Differenz ergibt sich aus der Tatsache, dass die in Washington ansässige Institution die Schulden des Finanzsektors (insbesondere der Banken) nicht berücksichtigt.

Die Höhe der Verschuldung muss im Verhältnis zum weltweiten Gesamtvermögen gesehen werden. Die kumulierte Verschuldung ist mehr als doppelt so hoch wie das globale BIP, das bei etwa 100 Milliarden Dollar liegt.

Abgesehen von den aktuellen Zahlen gibt die weltweite Verschuldung Anlass zur Sorge, da sie in den letzten Jahrzehnten stetig gestiegen ist. Laut IWF betrug sie 1970 "nur" 100 % des weltweiten BIP, überschritt während der Krise 2008 die 200 %-Marke und erreichte 2020 während der Covid-19-Pandemie einen Höchststand von 256 %.

Die Pandemie trug wesentlich zum jüngsten Anstieg der Verschuldung, insbesondere der öffentlichen Verschuldung, bei. Die Staaten haben massive Ausgaben getätigt, um Unternehmen zu unterstützen und die Wirtschaft anzukurbeln, während sie gleichzeitig hohe Steuereinnahmen aufgrund von Betriebsunterbrechungen infolge der Eindämmung verloren haben. Dieser "Schereneffekt" wurde durch zusätzliche Schulden ausgeglichen.

Die Staatsverschuldung ist in den Industrieländern besonders hoch. Von den G7-Staaten (USA, Kanada, Großbritannien, Deutschland, Frankreich, Italien und Japan) hat nur Deutschland jetzt eine Staatsverschuldung, die unter dem nationalen Wohlstand liegt. Wie lange noch?

In den USA ist das Risiko eines Schuldenausfalls ab Juni nun möglich. Der Staat könnte bald seine gesetzliche Schuldenobergrenze von 31 Milliarden Dollar erreichen, über die hinaus er seinen Verpflichtungen, wie z.B. der Bezahlung von Beamten, nicht mehr nachkommen kann.

Präsident Joe Biden möchte die Schuldenobergrenze ohne Bedingungen anheben, während die republikanische Mehrheit im Repräsentantenhaus dies von Kürzungen der öffentlichen Ausgaben abhängig machen möchte.

Beide Seiten verhandeln weiter, beschuldigen sich aber öffentlich, das Land als Geisel zu nehmen. Bis Anfang Mai 2023 wurde noch keine Einigung erzielt, was die Angst vor einer Rezession in den USA und die Unruhe an den Finanzmärkten schürt.

Während die USA in absoluten Zahlen den Rekord bei der Staatsverschuldung halten, ist es Japan, das im Verhältnis zum nationalen Wohlstand weit vorne liegt, mit einer Quote von ca. 266,2 % des BIP im Jahr 2021, laut 'Statista'.

Aber keine Panik: Die japanischen Schulden werden überwiegend von inländischen Sparern gehalten. Daher ist das Risiko eines Zahlungsausfalls gering, im Gegensatz zu Fällen, in denen die Schulden hauptsächlich von internationalen Investoren gehalten werden. Die Mobilisierung der japanischen Ersparnisse durch den Staat hat jedoch eine dämpfende Wirkung auf die privaten Investitionen.

Wie steht es um Frankreich? Die Staatsverschuldung lag vor der Pandemie bei knapp 100 % des BIP, hat diese Grenze aber seitdem weit überschritten und hat laut Statista im Jahr 2021 112,9 % betragen.

Die Wiederherstellung der Glaubwürdigkeit des französischen Staates bei den Finanzmärkten war eine der Motivationen der Regierung, die sehr umstrittene Rentenreform auf den Weg zu bringen. Dies hinderte die Ratingagentur Fitch jedoch nicht daran, Frankreichs Rating von AA auf AA- (was immer noch einer hohen Kreditqualität entspricht) herabzustufen.

Der Anstieg der Staatsverschuldung betrifft jedoch nicht nur die Industrieländer. Nach Angaben des IWF stieg die Verschuldung des chinesischen Staates von etwas mehr als 20 % des BIP im Jahr 1995 auf über 70 % im Jahr 2019. In absoluten Zahlen ist der Anstieg aufgrund des starken Wirtschaftswachstums des Landes in diesem Zeitraum noch viel höher.

China ist selbst verschuldet und hat sich auch als Gläubiger von Entwicklungsländern, insbesondere in Subsahara-Afrika, etabliert, im Gegenzug für den Zugang zu neuen Märkten und lokalen Rohstoffen.

Das Reich der Mitte konkurriert nun mit dem Westen als Geldgeber und erkennt den Pariser Club nicht an, in dem bilaterale Verschuldungsfragen zwischen Staaten behandelt werden. China möchte auch, dass der IWF und die Weltbank, Institutionen mit größerem westlichen Einfluss, nicht mehr als privilegierte Gläubiger betrachtet werden. Die Verschuldung ist somit auch zu einem Konfliktfeld zwischen den Blöcken geworden.

Die jüngsten Zinssatzerhöhungen, die von den Zentralbanken zur Eindämmung der Inflation beschlossen wurden, haben die Kreditkosten in die Höhe getrieben. Der hohe Kurs des Dollars, der Währung, in der die meisten internationalen Schulden begeben werden, macht es den Schuldnern noch schwerer, ihren Zahlungsverpflichtungen nachzukommen.

In der Tat häufen sich die Zahlungsausfälle weltweit. Fünf Staaten haben derzeit besondere Schwierigkeiten: Weißrussland, Libanon, Ghana, Sri Lanka und Sambia.

Die Verschuldung der Unternehmen ist zwar geringer als die der Staaten, geht aber dennoch in die Milliarden. Der Vermögensverwalter Janus Henderson schätzt, dass die kumulierte Verschuldung der 900 größten nichtfinanziellen Unternehmen der Welt im Juni 2022 8,151 Milliarden Dollar betragen hat.

Auch die Haushalte leisten einen hohen Beitrag zur Gesamtverschuldung. Allein in den USA beliefen sich die Schulden der Privatpersonen im vierten Quartal 2022 auf 16,9 Milliarden Dollar (2,750 Milliarden Dollar mehr als vor der Pandemie), wie aus Daten der US-Notenbank Federal Reserve hervorgeht.

Die Staaten haben sich in den letzten Jahren stark verschuldet, um die verschiedenen Krisen (Gesundheit, Wirtschaft, Geopolitik) zu bewältigen. Die anhaltend hohe Verschuldung schränkt jedoch ihren Handlungsspielraum ein, um neue Krisen und die Herausforderungen der Zukunft, insbesondere die ökologischen, zu bewältigen.

Zwischen den weltweiten Konflikten und dem Kampf gegen die Inflation scheint der Schuldenabbau nicht zu den Prioritäten der Regierungen zu gehören. Die Entschuldung der verschiedenen Wirtschaftsakteure wird jedoch notwendig sein, um die Herausforderungen der Zukunft zu bewältigen.

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