Steht uns eine Technologieblase wie in den 1990er Jahren bevor?

Humanoide Roboter, Chatbots und selbstfahrende Autos. Künstliche Intelligenz (KI) hat in die Dynamik vieler Arbeitsplätze und Sektoren voll Einzug gehalten und ein regelrechtes Fieber für neue Technologien und die Unternehmen, die sie entwickeln, ausgelöst. Es gibt jedoch auch Stimmen, die meinen, dass die Blase sehr bald platzen könnte. So könnten sich die Fehler der späten 1990er Jahre wiederholen.

Doch alles der Reihe nach: Wovor warnen die Experten? Gegenwärtig sind die großen Technologieunternehmen am stärksten vom Aufstieg der KI begünstigt. Dies trieb ihre Bilanzen in die Höhe. Faktisch haben die Ergebnisse des Sektors weltweit die Erwartungen des Marktes übertroffen - und zwar mit herausragenden Gewinnen.

Zwar gibt es auch in Europa und Asien große Technologieunternehmen, doch die bekanntesten und größten befinden sich in den Vereinigten Staaten. Sie haben sogar einen Namen: die "Magnificent Seven".

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Die besagten Giganten sind alte Bekannte: Amazon, Apple, Nvidia, Tesla, Alphabet, Microsoft und Meta. Diese Firmen sind hauptsächlich für den enormen Anstieg der Börsenkurse in den letzten Jahren verantwortlich.

Während viele Investoren alles tun, um sich Aktien der großen Technologieunternehmen zu sichern, zeigen sich andere vorsichtiger und betrachten mit Besorgnis die Euphorie um diese Unternehmen und ihr exponentielles Wachstum.

Der Markt debattiert sogar über die Möglichkeit einer neuen Blase, da die derzeitige Situation an das Umfeld erinnert, das zum Platzen der Internetblase um die Jahrhundertwende führte.

Um zu verstehen, was die Internetblase war, müssen wir uns Ende der 1990er Jahre zurückversetzen: Mit dem Aufkommen des Internets und des E-Commerce entstanden Unternehmen im Zusammenhang mit dieser neuen Wirtschaft. Diese wurden als "Dot-coms" bezeichnet.

Viele dieser Unternehmen gingen an die Börse, um Finanzierung zu erhalten. Investoren setzten aufgrund des Interesses an dieser neuen Wirtschaft und der Vorstellung, dass es sich um eine zukunftsweisende Investition handelte, viel darauf - und ihre Bewertungen schossen schnell in die Höhe.

Aufgrund des Börsenerfolgs dieser Unternehmen erschienen im Laufe der Zeit weitere Unternehmen ähnlicher Art. Viele von ihnen erzielten jedoch keine Gewinne - und einige verzeichneten sogar Verluste.

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Im März 2000, als der Technologieindex Nasdaq ein Rekordhoch erreichte, befürchteten die Anleger, dass einige Aktien aus der Online-Welt fallen würden.

Innerhalb weniger Monate zwang die Panik viele Unternehmen, miteinander zu fusionieren. Andere widerum verloren ihren gesamten Wert und hatten keine andere Wahl, als Konkurs anzumelden. Zu den Unternehmen, die vom Markt verschwanden, gehörten Pets.com, WorldCom und Global Crossing.

Aktuell gibt es mehrere Parallelen zu dem, was nun mit der künstlichen Intelligenz geschieht. Einerseits ist die Konzentration des Marktes auf einige wenige Unternehmen - in diesem Fall die "Magnificent Seven" - ein Risiko, da ihre Bewertungen die US-Indizes aufgebläht haben.

Andererseits führte die Vorstellung, dass das Internet ein Werkzeug sei, das die Produktivität steigern würde, dazu, dass die Investoren übermäßig hohe Preise für die damit verbundenen Unternehmen zahlten und zukünftige Gewinne voraussetzten. Dies trieb die Bewertungen nach oben - genau so, wie es derzeit geschieht.

Andere wiederum sind der Meinung, dass sich dieses System weiterentwickeln wird und dass eine Vielzahl von Unternehmen  - in allen Branchen und auf der ganzen Welt - KI einsetzen werden, um ihre Produktivität, ihre Prozesse und damit ihre Ergebnisse zu verbessern.

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